ملخص القطاعات الأكثر ربحية للنشاط في سوق الأوراق المالية

سجلت قيمة التداول الإجمالي للشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء نموا بنسبة 4,4%، حيث بلغت 300 مليار درهم، مقابل 288 مليار درهم في سنة 2022، حسبما ذكرته شركة فالوريس للأوراق المالية (VS) في مذكرة حديثة.

وقد حفزت هذه الديناميكية بشكل رئيسي المساهمة الكبيرة للقطاع المصرفي (+9,4 مليار درهم)، وكذلك قطاع البناء (+2,8 مليار درهم) والتوزيع (+2,4 مليار درهم)، حسبما يؤكد تحليل مالي لشركة VS. وشركة وساطة في البورصة المغربية.

“ظهرت هذه الأداءات في سياق يتسم بعدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط، وانخفاض معدل التضخم والحفاظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 3%، مع الأخذ في الاعتبار أيضًا تسارع النمو الاقتصادي في الربع الرابع من عام 2023 بنسبة 4.1%”. “، تقول المذكرة.

وفي الوقت نفسه ارتفع إجمالي الربح بنسبة 16.4% إلى 33 مليار درهم. وفقًا لمحللي VS، يرجع هذا الأداء بشكل أساسي إلى عاملين. بداية، الأداء الجيد لنشاط البنوك المدرجة، أدى إلى تحسن أرباح المجموعات المصرفية، على الرغم من ارتفاع تكلفة المخاطر بنسبة +24.5% في عام 2023.

ومن جهة أخرى، تعرض اتصالات المغرب عودة إلى النمو مقترنة بعدم تكرار الرسوم غير الجارية لسنة 2022، مع حصة مجموعة الدخل الصافي المنشورة بقيمة 5,3 مليار درهم، على الرغم من تأثير النزاع المستمر مع إنوي الناتج عن من مخصصات التقاضي بـ500 مليون درهم.

وبشكل عام، تمكنت 14 شركة مدرجة تعمل بشكل خاص في قطاعي الاتصالات والبنوك من زيادة أرباحها. يتربع المشغل التاريخي، اتصالات المغرب، على قمة أفضل الأداء سنة 2023 مع نمو بنسبة 92% في RNPG إلى 5,3 مليار درهم مدفوعا بعدم تكرار تأثير العقوبة وكذا التأثير الإيجابي للبيانات ، وخاصة في الشركات التابعة لشركة Moov Africa.

وفي القطاع البنكي، يؤكد التجاري وفا بنك مكانته على رأس قائمة أفضل التحسينات في المنجزات المالية، مسجلا ثاني أفضل زيادة في الأرباح مع ارتفاع صافي أرباحه بنسبة 23% إلى 7,5 مليار درهم، وذلك رغم ارتفاع صافي أرباحه بنسبة 23% إلى 7,5 مليار درهم. وبلغت تكلفة المخاطر 24.5% مليون درهم، يقابلها أداء جيد في نشاط التجزئة المصرفية.

تؤكد VS أن “الإنجازات التجارية للشركات المدرجة في عام 2023 تسلط الضوء على صلابة القطاع المالي، الذي يعتبر المحرك الرئيسي لنمو الأرباح، في حين أن القطاعين الآخرين (الصناعي والخدمات) يتطوران في تكوين آخر”.

في المقابل، عانت بعض القطاعات من انخفاض أرباحها في عام 2023 مقارنة بعام 2022، أبرزها قطاع التعدين وقطاع الطاقة. وسجلت الأولى تراجعا بقيمة مليار درهم في نهاية سنة 2023، إثر تراجع صافي الدخل المرجعي لـ MANAGEM من 1,614 مليون درهم سنة 2022 إلى 514 مليون درهم سنة 2023. ويعزى هذا الانخفاض أساسا إلى انخفاض أسعار المعادن. أساس، أبرزها انخفاض بنسبة 24% للزنك و40% للكوبالت.

من جهته، سجل قطاع الطاقة تراجعا بقيمة 728 مليون درهم في 2023، لتصل كتلة أرباحه إلى 1,568 مليون درهم. ويعزى هذا الانخفاض أساسا إلى تراجع أرباح شركة TotalEnergies Marketing Morocco، من 488 مليون درهم إلى 50 مليون درهم سنة 2023، متأثرة بشدة بالغرامة التي فرضها مجلس المنافسة.

في القطاع الصناعي بشكل عام، يؤكد VS، أن صافي معدل الهامش (صافي الربح / حجم التداول × 100) تقلص قليلاً بمقدار 0.8 نقطة في عام 2023، ويرجع ذلك، من بين أمور أخرى، إلى التدهور في معدل الهامش الصافي لقطاعي التعدين والطاقة. بسبب تقلب الأسعار وتراجعها، خاصة خلال النصف الثاني من عام 2023.

وبغض النظر عن ذلك، تشير شركة الوساطة إلى أن الإعلان عن تنظيم كأس الأمم الأفريقية عام 2025 والمشاركة في تنظيم كأس العالم عام 2030 كان له تأثير إيجابي على سوق الأسهم في نهاية العام. ومن المتوقع أن يستمر في عام 2024، بسبب توقعات النمو المتفائلة لقطاع البناء، الذي ينبغي أن يستفيد من استخدام موارده بكامل طاقته. وفي الوقت نفسه، سيستفيد القطاع المصرفي من تمويل هذه المشاريع، يليه قطاع السياحة الذي من المتوقع أن يشهد تدفقا للزوار على المدى القصير والمتوسط.